去年从2季度开始，煤价暴涨，各大发电集团的日子都不好过，毕竟目前煤电电量仍然占据各集团上网电量的一半甚至更多，煤电板块的巨亏直接导致各大集团年报业绩大滑坡，更有甚者，跌入巨亏深渊。

　　下面我们就把各大集团收入、利润、资产等指标做一个排序，下文中单位均为人民币亿元。

　　国家能源6901，华能3855，国家电投3323，华电2764，大唐2238，抛却合并神华集团、国电集团而诞生的国家能源不谈，排在末尾的大唐的营业收入只相当于华能集团的60%不到，在2002年底电力改革，厂网分家，形成五大发电集团还不到20年的今天，各大集团之间确实拉开了差距。

　　国家能源888，华能133，国家电投108，华电76，大唐-217。看了华能集团和大唐集团的利润表，营业收入和营业成本这块的差额是差不多的，但是华能胜在投资收益等有一大块，挽救了利润表。

　　国家能源618，华能91，国家电投44，华电25，大唐-248。大唐集团的亏损创造了电力央企年度亏损记录。

　　从净资产这块来看，大唐基本就是国家电投的1/2多点 （当然有时候还要看归母净资产）。

　　2020年资产负债率五大中国家电投排第一位，2021年大唐因为巨亏，净资产减少，资产负债率从2020年的排名第三上升为第一位。

　　发电央企加大转型力度，筹资投入新能源，加上去年煤电巨亏，资产负债率基本均上升。

　　从目前得到的各大集团旗下以煤电为主业的上市公司一季报信息来看，亏损基本得到控制。按照电价普遍顶格上浮20%参与市场交易的情况测算，如果后续电煤价格保持稳定，去年的巨亏将不会再次出现。

　　我们曾经分析过，仅仅华能国际今年因上网电价提升就能增收300亿元左右，如果按照去年的亏损幅度，完全可以覆盖亏损并产生可观利润（预计百亿元级别），参见《巨亏百亿仍被看好 华能国际有何魔力》。

　　各大集团全部杀入新能源战团，虽然风、光不要钱（无原料涨价之忧），但是发电侧也要负担系统成本以及其他非技术成本（用地涨价），新能源能否和现在一般好赚（利润表好看，但是经营现金流不算好，因新能源补贴被拖欠很多）？此外，前几年国家安排了几次工商业电价下调，以降低社会营商成本。去年电煤疯狂上涨这么一出，国家为了疏解，强调了电价的传导，从目前煤电上网顶格报价成交的情况来看，前两年的降电价成果怕是付诸东流。

　　如果未来电量不紧张，新能源为主力，有可能出现市场交易赤裸裸拼价格刺刀的情况吗?